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2004年建立的立讯精细（002475,SZ），以出产出售连接器发家，后来全面展开到电脑互联网手机产品的精细组件代工事务，由所以苹果生态链上的重要龙头公司，这家公司一度是我国本钱商场的宠儿。2020年，立讯精细的市值最高超越4000亿元，现在最新市值回落到2900亿元。
2月11日，立讯精细发布了一则公告，坐实了职业界撒播已久的一个传言。公告称，立讯精细与奇瑞控股、奇瑞新能源、奇瑞轿车股份有限公司（上述公司以下统称为奇瑞集团）在奇瑞轿车的总部安徽芜湖一起签署了一份《战略协作结构协议》，两边奠定战略协作同伴关系。
简略归纳一下这个协作的中心，就是说，立讯精细将和奇瑞新能源一起组成一个合资公司，这个合资公司的中心使命是新能源轿车的整车研制及制作，为立讯精细轿车中心零部件事务供应前沿的研制规划、量产渠道及出海口。
奇瑞是我国轿车职业的老牌选手，关于我国科技制作龙头公司来说，它是进入智能电动轿车的一个不错的协作同伴。但它也需求一个科技制作方面的同伴。
《财经》记者独家得悉的音讯是，从上一年开端，奇瑞一向在寻觅一个科技制作范畴的协作同伴，期望借此追求软件开发方面的助力和处理产能过剩问题。这份名单上的公司不少，立讯精细即在其间。另一个名单是立讯精细的对手——代工巨子富士康。
据《财经》记者取得的音讯，富士康与奇瑞此前有过长时刻触摸。两家公司的结构协议意味着，终究奇瑞和立讯精细成为了同伴。
结构协议有两层意义，一是标明晰协作的志愿，二是存在敞开可商讨的空间，能走到哪一步，怎么走，彻底看后期两边的默契和感觉。有承受《财经》记者采访的本钱人士以为，此刻公告宣告此项战略协作协议，立讯精细对商场开释活跃信号的意图更多。
立讯精细现在仍然是我国二级本钱商场上的一个重量级选手，但这家公司现在的日子过得并不舒畅。2020年以来，立讯精细的榜首大股东立讯有限公司以及实控人之一的王来胜减持金额挨近193亿元。受此套现动作及成绩欠安、净赢利下降的影响，东方财富数据显现，2021全年，立讯精细股价累计跌落逾8.8%。
其一，这与我国果链景气量改变有直接关系。疫情要素、用电受限、供应链缺芯、原材料提价等让果链企业成绩遍及受损，寻觅新的盈余点既是当下之急，也是未来之计；
其二，科技制作职业是我国制作业的重要组成部分，适应职业展开大趋势，从劳动力密布工业转化成更有技能含金量的“智造”公司，也是大势所趋。
比较于果链企业中手机的龙头代工厂商，比方富士康，立讯精细的位置并不结实。
依据财报，尽管其2021年前三季度收入高达810亿元，但赢利来历首要是苹果耳机和手表等事务，订单规划有限，竞赛者也更多。它的竞赛者首要有歌尔股份和富士康，还有一些越南厂家。从实际情况来看，立讯精细地点的赛道壁垒要低一些，压力也更大一些。
纵观立讯精细的展开，有两个危险一向是高悬于其头上的达摩克利斯之剑，而且正因为其进入重财物投入和长周期报答的轿车界而变得绰绰有余起来。
榜首，缺钱。立讯精细过往每一次事务拓宽都是凭仗雷厉风行的并购，揭露材料显现，上市以来，立讯精细经过发债和定向增发征集资金96亿元，与此同时，告贷规划也越来越大。到2021年三季度，一年内的有息负债高达169亿元，公司的财物负债率挨近60%，比刚进入苹果供应链时高出约40%。
第二，与苹果的深度绑缚，简单遭到反噬。立讯精细如此高的负债率背面，很大原因是因为为了满意苹果的出产要求，对研制和设备的投入简直不计成本，这一方面有助于它在苹果生态链上安定位置，但与此同时，胜败皆系于苹果，这是一切果链企业的枷锁，在立讯精细身上便体现得分外显着。
2020年，苹果作为榜首大客户，占立讯精细收入比重高达69%，这个比重比同为苹果龙头供货商的歌尔股份和蓝思科技都要高。
2021年3月，另一家从前的果链代表性企业欧菲光(002456.SZ)被除掉苹果工业链，股价一度暴降，并引发了商场关于苹果工业链持续性的忧虑。依据欧菲光发布的2021年度成绩陈述显现，预估2021年净亏损在19亿到27亿元。
也就是说，立讯精细不得不做这件工作，但被迫的要素大大加大了。因为外界估值逻辑的改变，立讯精细底子没有不投入轿车电子的挑选；至所以否会力所不逮，则涉及到企业经营的基本面，并不只仅是对轿车趋势的把控。
关于依靠苹果的果链公司来说，假如苹果成绩下滑会直接影响公司成绩，独立承当危险才干弱。
2022年1月，苹果发布财报显现，2021年完成3783.5亿美元的全年收入，高于2020年的2941亿美元，营收创新高到达1239.5亿美金，同比增加11.2%；净赢利346.3亿美金，同比增加20.2%。
不过，苹果的高增加有其特殊性，中心增加不在和果链企业密切相关的硬件，而是依据硬件的软件生态收入，在这样的布景下，果链企业体现遍及低迷的要素就很好理解了。
依据代表性果链企业蓝思科技、长盈精细此前发表的成绩预告，2021年估计其盈余同比均有显着下降。这些企业也在纷繁寻觅新的增加点，如富士康自主下场造车、蓝思科技进军光伏，长盈精细布局动力电池结构件事务。
立讯精细从前深谙平衡的求生之术。这家公司最早以为富士康代工发家，创始人王来春从前是富士康职工，在立讯的身上，处处都有富士康的痕迹。富士康也给予过立讯许多协助，以拔擢生态实力。
改变始于2010年。这一年，立讯精细上市募得12.6亿元，次年，其经过收买昆山联滔电子60%的股权，一举切入了苹果供应链。此后又使用苹果和富士康彼此操控的角力，环绕苹果产品翻开屡次收买。
制作业有其报答长、投入大的特性。此前，为了能在外壳和终端代工范畴占取一席之地，立讯精细挑选接纳深陷泥沼的别的两家果链代工厂可成和纬创，如此也带来了财政压力。事实上，两家工厂均需求在承受后进行改造才干投入出产，如此再度加重了立讯精细的财政危险。
工业盈利下降了，展开多元化事务，本身是一种分管危险的方法，但一向环绕一家公司展开事务，增加的天花板就在那里。
果链企业进军轿车电子，已是职业一致。手机增加空间已到瓶颈，电动智能轿车才干翻开增加的天花板，不能在车端发力的公司估值只能流于一般制作业公司。
关于协作的意图，立讯精细称，“旨在全方位强化公司轿车事务战略布局，充沛凭借奇瑞集团在新能源整车范畴的深沉技能沉积和终端品牌资源，建立合资公司并将公司多年来在消费电子范畴堆集的技能与客户资源进行跨界赋能。”“快速进步公司作为Tier 1厂商的中心零部件归纳才干，在实践中快速打磨、优化与放量，完成公司中心零部件的多元化与规划化展开，到达成为Tier 1领导厂商的中长时刻方针。”
这里有两个要害信息，一是立讯精细的中长时刻方针是成为轿车零部件Tier 1，即直接向主机厂供货的领导厂商。
此前，在轿车电子工业中，立讯精细已被以为在首要运用于车内高压电流回路的高压连接器上具有优势。轿车电动化、智能化浪潮下，车载连接器的使用量和价值量大幅进步。
远川研讨的数据标明，我国占有三分之一的全球连接器需求，是最大商场，可是供应端同海外距离显着，巨大的供需距离供应厂商完成国产代替的生长空间。这是立讯由本身优势延张开的天然的机会。
依据财报，2021年上半年，立讯精细轿车相关产品及事务完成经营收入17.74亿元，同比增幅为38.99%，不过，现在这一收入只占公司经营收入的3.68%。
2022年的新能源轿车赛道，现已显得拥堵。这也是外界敌对讯精细此刻跨界造车是否太晚的置疑地点。
依据协议，立讯精细和奇瑞两边尽各自最大尽力促进协作子公司于协议签署后三个月内建立。协作子公司拟采纳立讯精细（甲方）认缴5亿元持有注册本钱的30%、奇瑞新能源认缴11.67亿元并持有注册本钱70%的股权结构，每1元注册本钱的认缴价格为1元。
轿车代工远比手机代工杂乱，关于一家没有任何整车量产阅历的公司来说。在工业展开的当时阶段，建立合资公司是跨界造车危险最小，也是权责共担的仅有挑选。
为什么挑选奇瑞？在立讯精细看来，“奇瑞集团于轿车职业深耕多年，在整车范畴具有完好的技能和产品研制系统，尤其在整车制作环节具有独当一面渠道，可以为奇瑞轿车及其他品牌商供应从整车开发到量产的归纳服务，在业界具有强壮、抢先的中心竞赛优势。”
依据奇瑞官方数据，2021年奇瑞集团在轿车出售总量、出口和新能源轿车销量上均有超卓体现，其间后两项数字同比增加超越100%。2022年，奇瑞集团方针年经营收入为2000亿元。
一位挨近奇瑞人士向《财经》记者表明，此次协刁难奇瑞来说，也是一个全体定位的调整。他的观念是，奇瑞归于技能步步为营，商场把控较弱的车企。形成这一成果的原因，离不开奇瑞本身品牌形象与展开战略。
和一般的国内车企不同，对商用车和乘用车两个范畴，奇瑞并没有有所倚重，而一向采纳相同的注重程度，这导致了其在竞赛剧烈的乘用车商场上并不出彩，而在商用车范畴，奇瑞不只可以做出具有竞赛力的产品，关于产品配套的出行服务也有所涉猎。这些均反哺了奇瑞一向可以坚持高研制投入。
也就是说，从立讯精细切入的途径和时刻来看，携手奇瑞，是一个中规中矩的挑选。企查查数据显现，1月28日，立讯精细在奇瑞地点地芜湖建立公司，该公司由宣城立讯精细工业有限公司100%控股。经营范围包含了轿车零部件及配件制作、批发以及电子元器件零售。
立讯精细发布公告的同一天，立讯控股股东立讯有限公司与青岛五道口新能源轿车工业基金企业（有限合伙）签署《股权转让结构协议》，协议约好立讯有限以100.54亿元人民币购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。买卖完成后，立讯有限不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成操控。
2021年第三季度，立讯精细营收329亿元，这是一个持续坚持增加的数字，可是归母净赢利为16亿元，同比下降25.28%，环比下降8.01%；扣非净赢利为14.7亿元，同比下降21.4%，近年来，其净赢利一向不可避免呈下滑趋势。而进军轿车界，并不能在短期内反转这一现象。关于立讯精细和其他果链企业来说，迈向渠道型公司所有必要阅历的转型，而不是只是进军轿车电子这一全新范畴，是这一时期苦楚的本源——也决议了其未来能走多远。