精工钢构易主两年大股东质押率达9686% 工业转型EPC订单1472亿同比降超60%

  精功系爆雷之后，金良顺紧迫切开，精工钢构（600496.SH）易主董事长方向阳。两年之后，公司基本面并无实质性改进。

  2019年，金良顺的精功系迸发财务危机，时任董事长方向阳经过其实践操控的中建信控股集团受让股权，成功上位，取代金良顺成为精工钢构的实践操控人。

  其时，精工钢构的控股股东为精工控股，其持有精工钢构的股权质押率一度高达99.55%。两年后的今日，其质押率仍然达96.86%。

  上一年以来，方向阳推进精工钢构密布募资。其经过定增募资10亿元。本年，公司又谋划经过发行可转债拟募资20亿元，用于相关项目建造及弥补流动资金。

  近两年，精工钢构的运营成绩数据看上去体现为高速增加，但本年上半年现已呈现放缓痕迹。公司运营现金流为-4.89亿元，近两年初次呈现负增加。

  精工钢构活跃推进工业转型，但在本年上半年，EPC及装配式事务订单14.72亿元，同比削减超60%。

  2018年至2020年，公司完成的运营收入分别为86.31亿元、102.35亿元、114.84亿元，同比增加32.11%、18.59%、12.20%，虽然增速在逐年放缓，但仍然坚持了两位数的增速。同期，公司完成的归归于上市公司股东的净利润（简称净利润）分别为1.82亿元、4.03亿元、6.48亿元，同比增幅为192.98%、125.50%、60.69%。跟运营收入相同，同比增速在逐年放缓，但仍旧体现为高速增加。

  比照发现，上述三年，公司完成的净利润同比增速显着高于运营收入。其原因，一方面是前几年，净利润呈现了连续调整，而运营收入调整起伏较小，导致净利润的基数较低。另一方面，公司新事务展开杰出，订单质量进步，使得盈余水平提高。

  数据显现，2015年至2017年，精工钢构完成的净利润分别为1.92亿元、1.10亿元、0.62亿元，同比下降28.11%、42.81%、43.40%。2017年度净利润0.62亿元，为公司2006年以来最低。

  本年上半年，精工钢构的运营成绩增速进一步放缓。公司完成运营收入64.36亿元，同比增加36.55%、净利润3.30亿元，同比增幅为22.51%。上一年同期，虽然不同程度受到了疫情影响，公司完成的运营收入和净利润的同比增幅分别为0.94%、48.42%。而在2019年同期，运营收入和净利润的同比增速分别为19.88%、53.16%。

  长江商报记者发现，与精工钢构净利润持续大幅增加不相匹配的是，公司的运营现金流体现有些糟糕。

  2018年至2020年，公司运营现金流净额分别为-2.34亿元、5.46亿元、4.24亿元，2019年大幅增加，2020年有所削减，同比削减起伏为22.34%。而在本年上半年，运营现金流净额为-4.89亿元，上一年同期为2.29亿元，2019年同期为0.15亿元。近三年，初次净流出。

  长江商报记者查询发现，近20年的上半年同期，运营现金流净流出的净额大都净流入，少量时分呈现净流出，本年上半年的净流出金额创了历史纪录。

  针对本年上半年运营现金流为负现象，精工钢构相关担任人在回复出资者咨询时称，首要系提早收购钢材、预订钢材所造成的。

  从精工钢构资产负债表看，到本年6月底，公司存货14.56亿元，与上一年同期的15.46亿元还略有削减。公司预付账款9.06亿元，上年同期为7.47亿元，有显着增加。

  运营成绩持续快速增加，运营现金流连续下滑至本年上半年大幅净流出，身处资金密布型范畴的精工钢构靠股权融资坚持运营。

  2019年末，精工钢构的资产负债率为61.62%，较上年末的63.19%下降1.57个百分点，财务状况好像有所好转，这与当年运营现金流大幅增加有关。

  但在这一年，公司实践操控人金良顺的精功系呈现财务危机，金良顺经过精工控股所持精工钢构的股权质押率高达99.55%。危急关头，为防止涉及精工钢构，金良顺选用一招“缓兵之计”之计，老搭档精工钢构董事长方向阳经过中建信控股集团受让股权获得精工控股操控权，然后完成精工钢构易主，方向阳摇身一变为精工钢构实践操控人。

  方向阳实践操控的这两年，表面上，精工钢构的运营成绩仍旧坚持快速增加，但资金不足益发显着。

  2020年9月，精工钢构经过施行定增，成功募资10亿元。这些募资，用于绍兴世界会展中心一期B区工程EPC项目、绍兴南部归纳交通枢纽建造工程施工总承揽项目、弥补流动资金。

  前一次股权融资是2018年6月，公司也是经过定增，募资9.57亿元，用于16万吨钢结构及其配套工程项目建造及弥补流动资金。

  现在，方向阳又在推进精工钢构施行股权融资。因为募资刚满一年，经过定增施行融资的可能性不大，精工钢构采纳的融资途径为发行可转债。

  值得一提的是，上一年，精工钢构本来方案经过定增募资27.54亿元，实践仅募得资金10亿元，缩水63.69%。

  本次发行可转债，精工钢构拟募资20亿元，用于六安技师学院归纳型产教交融市级演示实训基地（第二校区）项目、长江精工智能制作工业园项目建造，一起拟运用5.80亿元募资弥补流动资金。

  到本年6月底，公司账面货币资金22.25亿元，短期告贷16.94亿元。公司预付金钱9.06亿元，合同负债11.98亿元，预收金钱高于预付金钱。公司应收收据及应收账款为21.66亿元，敷衍收据及敷衍账款57.01亿元，存在拖欠分包商、供货商工程款、货款现象。

  值得一提的是，两年过去了，作为控股股东精工控股，缺钱的问题仍旧没有解决。依据精工钢构本年8月28日公告，精工控股所持精工钢构的股权质押率为96.86%。精工控股的部属子公司精工出资持有精工钢构3亿股股份，质押2亿股，质押率为66.67%。全体上，精工控股及精工出资所持精工钢构的股权质押率为79.99%，仍然归于高份额质押。

  二级市场上，精工钢构的股价体现欠安。2019年末，股价为2.89元/股，上一年8月19日最高到达7.41元/股，到本年9月24日，股价为4.13元/股，仍有持续跌落痕迹。