【汽车观察】中国A股汽车零部件行业之车身附件及饰件上市公司高水平质量的发展排行榜！

  除了对中国汽车零部件行业整体进行排名外，我们还按照申万三级目录对这198家公司进一步按照“车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、汽车电子电器系统和其他汽车零部件”五个细分进行了排名，依旧是统计了9个维度18个财务指标（如图）。今天我们看下车身附件及饰件上市公司排名。

  2022年6月30日，车身附件及饰件上市公司共计26家，总市值3400亿元。主要为小市值企业，其中超过1000亿的上市公司1家，超过500亿的1家，市值不足50亿的10家，占比38%。

  2021年车身附件及饰件上市公司整体总资产合计3482亿元，同比增长7.29%，整体保持小幅增长趋势。

  其中，仅有1家企业总资产规模超过1000亿。榜单前三没发生改变，第一名是华域汽车（1538.47亿元），第二名福耀玻璃（447.85亿元），第三名宁波华翔（217.96亿元）。

  此外，车身附件及饰件上市公司中有21家总资产实现增长，其中4家公司实现了50%以上的快速地增长，2家企业增幅更是超过100%。

  2021年车身附件及饰件上市公司整体实现营业收入合计2858亿元，同比增长7.36%，行业营收整体实现了小幅增长。

  其中，1家企业营业收入规模突破1000亿元，榜单前三未发生改变，华域汽车（1399.44亿元）保持第一，福耀玻璃（236.03亿元）保持第二，一汽富维（205.37亿元）保持第三。

  此外，22家企业营业收入实现增长，其中2家公司实现了50%以上的快速地增长，1家企业增幅更是超过100%。

  2021年车身附件及饰件上市公司整体实现净利润合计166.24亿元，同比增长29.66%，行业净利润保持了一定规模的增长。

  其中，1家企业净利润规模突破50亿元，3家企业亏损。榜单前三未发生改变。2021年净利润第一名是华域汽车（79.91亿元），第二名是福耀玻璃（31.43亿元），第三名是宁波华翔（15.21亿元）。

  此外，11家企业净利润实现增长，10家净利润下滑，3家亏损，其中2家公司实现了50%以上的高速增长。

  2021年车身附件及饰件上市公司22家实现营业收入增长，4家营业收入出现下滑。大部分车身附件及饰件上市公司销售规模增长。

  2021年车身附件及饰件上市公司15家实现毛利润增长，11家毛利润出现下滑，半数以上车身附件及饰件上市公司产品盈利改善。

  核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-经营成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费用。

  2021年车身附件及饰件上市公司中有9家核心利润增长，13家核心利润出现下滑，1家核心利润亏损扩大，3家核心利润实现扭亏。

  股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。

  ROE，即净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权益的收益水平，衡量了公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。

  2021年车身附件及饰件上市公司中仅有2家公司ROE超过20%，2家公司由于亏损ROE为负数。其中，榜单前三发生改变，金杯汽车（29.00%）代替恒帅股份成为第一，恒帅股份（20.96%）退居第二，福耀玻璃（13.14%）代替纽泰格排名第三。较去年同期，10家公司ROE改善，16家ROE降低。

  毛利率=（营业收入-经营成本）÷营业收入，代表了企业产品的市场竞争力，通常来说，毛利率越高，产品的市场竞争力越强，同时也与企业的销售策略有关。

  2021年车身附件及饰件上市公司中没有企业毛利率超过50%，2家低于10%。其中，榜单前三发生改变，明新旭腾（40.21%）保持排名第一，华懋科技（36.42%）代替福耀玻璃排名第二，福耀玻璃（35.90%）退居第三。较去年同期，6家公司毛利率改善，20家毛利率下滑。

  核心利润率=核心利润÷营业收入，剔除了投资活动、政府补助等非经营活动的影响，反映了企业经营活动的盈利性。通常来说，核心利润率越高，企业经营活动的盈利性就越强。

  2021年车身附件及饰件上市公司没有企业核心利润率超过30%，10家低于5%。其中，榜单前三发生改变，恒帅股份（21.22%）代替明新旭腾成为行业第一，明新旭腾（19.22%）退居第二，福耀玻璃（16.35%）排名第三。较去年同期，11家公司经营活动盈利性改善，15家经营活动盈利性下滑。

  研发费用是指研究与开发某项目所支付的费用，反映了企业对研发的重视程度。通常来说，研发费用越高，企业对研发的重视程度越高，但也与企业自身的资金实力以及对研发投入的费用化与资本化的选择有关。

  2021年车身附件及饰件上市公司研发费用规模前三为华域汽车（63.52亿元）、福耀玻璃（9.97亿元）、宁波华翔（6.40亿元）。研发费用率前三为明新旭腾（10.49%）、京威股份（5.73%）、纽泰格（4.97%）。

  总资产周转率是企业一定时期的出售的收益净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。正常的情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。

  2021年车身附件及饰件上市公司中有4家公司总资产周转率超过1，榜单前三发生改变，金杯汽车（1.11）代替一汽富维排名第一，申达股份（1.11）保持排名第二，一汽富维（1.10）退居第三。较去年同期，15家公司资产利用效率提高，11家公司资产利用效率降低。

  存货周转率= [ 经营成本/（（期初存货+期末存货）/2）]，是反映企业营运能力重要指标之一，用来测定企业一定时期内存货的周转速度，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，以及占用在存货上的速度越快。在通常情况下，存货周转率下降也说明了产品竞争力下降，竞争力不强，毛利率也必然下降。

  核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益），反映企业经营活动会计处理的利润数字转变为真金白银的能力。通常来说，核心利润获现率越高，经营活动利润的含金量越高，核心利润获现率在1.2~1.5属于较好，但也与行业特性有关。

  2021年车身附件及饰件上市公司中有14家公司核心利润获现率超过1.2，1家公司数字利润未变成真金白银流入企业。榜单前三发生改变，钧达股份（41.81）保持排名第一，模塑科技（8.54）代替一汽富维排名第二，继峰股份（5.86）代替常熟汽饰排名第三。较去年同期，6家公司经营活动变现能力增强，17家公司经营活动变现能力减弱。

  经营活动变现要受经营活动盈利能力、存货政策和两头吃能力三方面的影响，其中上下游资金占用比例是反映两头吃能力的重要指标。

  上下游资金占用比例=（上游资金占用规模+下游资金占用规模）÷营业收入，表示单位收入可以占用上下游/需要为上下游垫付的资金量，反映企业对上下游的议价能力。该比例为正值且越大，表示占用上下游越多的资金，该比例为负值且越小，表示被上下用占用越多的资金。

  2021年26家车身附件及饰件上市公司中有13家能够占用上下游资金，13家被上下游占用资金。榜单前三发生改变，钧达股份（31.6%）代替常熟汽饰跃升第一名，华域汽车（17.1%）保持排名第二，天成自控（15.9%）保持排名第三。较去年同期，13家公司对上下游议价能力增强，13家公司对上下游议价能力减弱。

  其中，对上游，行业26家公司全都能占用上游资金，对下游，行业26家公司全部被下游占用资金。

  企业主要有两大造血点，一个是经营活动，通过经营活动产生现金流量金额反映，另一份是投资活动，通过投资收益产生的现金反映。通常来说，造血能力规模越大，反映企业的造血能力越强。

  2021年车身附件及饰件上市公司榜单前三没发生改变，华域汽车（116.27亿元）保持第一，福耀玻璃（56.82亿元）排名第二，一汽富维（25.52亿元）为第三。

  企业的投资分为战略性与非战略性，其中战略性投资反应企业的战略与发展的潜在能力，而非战略性投资主要为企业短期的盈利行为。

  其中战略性投资最重要的包含两点，一个是用于产能的建设，在报表中一般列示为在购建固定资产、非货币性资产和其他长期资产支付的现金，一个是用于对外并购或企业战略性股权投资，报表中一般列示为取得子公司以及另外的营业单位支付的现金净额。通常来说，该数值越大，公司与战略相关的投资规模越大，未来的发展的潜在能力越大。

  2021年车身附件及饰件上市公司榜单前三没发生改变，华域汽车（50.62亿元）保持排名第一，福耀玻璃（23.29亿元）第二，宁波华翔（9.42亿元）第三。

  产能扩张比例=长期经营资产净投入÷期初长期经营性资产，反映公司长期性资产扩张的投资决策，公司采取的是扩张、维持还是收缩战略。通常来说，该数值越大，企业表现出越明显的产能扩张。

  2021年没有企业产能扩展比例大于100%，超过30%的仅有2家，车身附件及饰件26家上市公司整体表现出产能收缩状态。榜单前三改变了细微变化，恒帅股份（55.20%）保持排名第一，上海沿浦（36.22%）排名上升一位至第二，明新旭腾（29.69%）下降一位至排名第三。

  负债最重要的包含金融负债（如短期借款等）与经营负债（如应当支付的票据和应该支付的账款等），其中金融负债反映企业的输血能力，经营负债反映企业的造血能力。

  金融资产负债率=金融性负债÷总资产合计，反映企业对输血的依赖。该数值越大，企业对输血的依赖越大，偿债压力越大。

  2021年有3家车身附件及饰件上市公司金融资产负债率高于30%。榜单前三发生改变，模塑科技（40.62%）保持第一，继峰股份（33.56%）代替申达股份排名第二，钧达股份（31.82%）排名第三。较去年同期，16家公司金融负债率增加，10家公司金融负债率减少。